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基金经理认为A股投资环境不断优化
时间:2018-04-11  来源:中国证券报  作者:徐文擎 吴娟娟  编辑:郭学薇  

  基金经理认为A股投资环境不断优化

  □本报记者 徐文擎 吴娟娟

  受中美贸易摩擦因素影响,清明小长假前后外围市场波动加大,节后第一个交易日的A股各主要股指表现平稳。数据显示,共同基金正在从美股撤出,债券及全球其他主要市场正成为避险资金的去处。

  多位海内外知名基金的基金经理向中国证券报记者表示,随着成熟投资者的比重逐步增大,A股市场投资风格和投资环境也会进一步优化,海外市场的资金会“用脚投票”,近期北上资金抄底A股就是一个表现。

  共同基金从美股撤出

  美国权威指数基金机构4月5日公布的数据显示,在周吸金榜单的前十名中,债券ETF和新兴市场ETF共占据7席,显示出一定的避险情绪。

  另外,根据美国共同基金行业组织——美国投资公司协会(ICI)最新数据,美国共同基金正从美股撤离。截至3月28日的前一周内,美国共同基金资金净流出131.04亿美元。

  与此同时,ICI的统计还显示了资金流向。例如在截至3月28日的前一周内,投向美国市场的权益型共同基金的资金净流出125.54亿美元,投向全球市场的权益型共同基金的资金则净流入6.28亿美元。

  此外,专门追踪资金流向的数据机构EPFR的统计也显示了相似的趋势。EPFR数据显示,4月7日,美国国债吸引资金40亿美元,显示出较高的避险情绪。

  瑞银财富管理部门首席投资官Mark Haefele称,中美贸易摩擦可能会对市场造成扰动,但希望投资者暂时不要赎回,全球经济增长和公司盈利增长仍可能意味着权益投资回报喜人。另一方面,瑞银财富管理也在增加美十年期国债和日元的头寸以对冲美股风险。

  澳大利亚安保集团动态资产配置部主任纳奥米·纳达尔对中国证券报记者表示,他考虑大幅度砍仓美股,并对仅剩的持仓进行对冲,近期已经增仓黄金对冲美股。

  香港中环资产董事总经理兼基金经理杨延德表示,在中美双方最终的征税清单确定前,中美贸易关系紧张对全球市场的影响料边际减弱。“消息刚出来时对市场的冲击最大,然后会慢慢消化,后续还会有一个谈判博弈的过程,最终取决于清单的讨论结果如何。”

  在消化前期影响后,A股市场本周料较为平稳。杨延德提到,“如果本周美股市场站稳,我们在全球市场的仓位也会有所提升,尤其是会增加对港股的配置。”

  重阳投资联席首席投资官陈心认为,当担忧上升时,全球风险资产都会受到影响,不仅A股和港股下跌,美股和全球其他市场也会大幅下挫。但除了贸易摩擦的影响外,也与过去两年全球股市涨幅较大,股票本身面临一定的调整压力有关。

  A股吸引力增强

  星石投资首席策略师刘可认为,在中外资金的博弈中,估值优势决定了中国市场的“全球价值”。以全球不同国家和地区的远期市盈率对比来看,沪深300指数依然是全球估值最有优势的前几位,增配价值明显。例如沪深300指数、纳斯达克100指数、标准普尔500指数的远期市盈率分别为13.69、21.36、19.97。

  他表示,A股纳入MSCI正式进入倒计时,海外追踪指数的波动投资基金也蓄势待发。受益于中国企业的盈利支撑、A股的全球估值优势和监管趋严为市场正本清源,A股的投资风格愈加成熟,对于外资的吸引力也有所增强,外资将成为2018年A股市场重要的边际变量。

  一位海外基金的基金经理表示,此次清明小长假前后外围市场明显波动的情况下,北向资金大举净买入。而且,北向资金集中买入的筹码以消费领域行业龙头为主,说明A股对于海外投资者的吸引力仍然不减。这背后一方面是中美贸易摩擦对市场的边际影响减弱,另一方面也是由于A股纳入MSCI带来的长期利好。杨延德也提到,近期贸易摩擦使A股出现一定程度的回调,也使部分资金获得了更合理的买入价格。

  惠理集团创始人谢清海认为,在今年的某个时段,投资者将有望在中国的股市获得一个较好的买入机会,目前中国股票的市盈率仅为12.5倍,估值并不贵。对投资者而言,中国的投资环境依然相当具有吸引力,为长线投资者提供了可预见性的增长。惠理集团方面表示,惠理并未因为中美贸易摩擦而对投资组合做重大调整,中长期继续看好A股中消费、环保、“一带一路”等相关板块。

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